Buenas a todos, muchas veces para detectar aquellas empresas interesantes para su inversión, deberemos ver de forma más amplia la situación global en referencia a su situación macroeconómica.
Para ello, hoy empezaremos con el analisis de España, segun las dos variables macros más tipicas del mundo economico. Producto Interior Bruto y Inflación.
Según los datos anteriores de España y viendo las 4 fases del ciclo economico, ¿cual creeis que es la etapa que nos encontramos?
Si vuestra respuesta es Expansión, nos tocará ver la siguiente imagen conocida vulgarmente como "Relog sectorial", donde nos muestra aquellos sectores que van a evolucionar mejor segun cada ciclo economico en el que nos encontremos.
Sabiendo que estamos en expansión y que el crecimiento de la zona euro es de 2,4%; es de entender que deberiamos de invertir en aquellos sectores dentro de la tipologia de acciones de renta variable como: Telecomunicaciones, Sector farmacéutico o Consumo discrecional. Básicamente por razones de oferta y demanda que en dicha fase evolucionarán mejor.
Cuando ya sabemos que sector, miraremos aquellas empresas que esten dentro de la tipologias mencionadas y nos centraremos especialmente en el sector Telecomunicaciones:
Según la Bolsa de Madrid, todas las empresas del sector de
Telecomunicaciones que cotizan en España son:
•AMERICA MOVIL, S.A.B
•CELLNEX TELECOM S.A.
•EUSKALTEL, S.A.
•GLOBAL DOMINION ACCESS, S.A.
•GRUPO EZENTIS, S.A.
•MASMOVIL IBERCOM S.A.
Y seguro que estas pensando en otra que falta en el listado y que no he puesto.
Pues muy bien, tienes razón, la que falta se llama TELEFONICA S.A. y es muy
probable que ya la hayas escuchado más de una vez.
Pues vamos a ello, vamos a conocerla más en profundidad.
Compañías
de telecomunicaciones más
grandes del mundo por capitalización y número
de clientes que brindan una oferta y calidad integrales de conectividad que se
entrega a través de redes fijas, móviles y
de banda
ancha de
clase mundial.
•+
346 millones de clientes
•Presencia en 21 países
•Cifra
de Negocios 2017 fue de 53.497 M€
•127.323 empleados en todo el
Grupo
•Pioneros en nueva tecnologia: SDN, 5G, …
En temas de situación economica y financiera como se encuentra:
(Millones
de €)
|
2017
|
2016
|
% 2017/2016
|
Cifra de Negocios
|
53.497
|
53.799
|
-0,56%
|
Resultado Operativo ant. de Amortizaciones (OIBDA)
|
16.187
|
15.118
|
7,07%
|
Margen
OIBDA%
|
30,26%
|
28,10%
|
|
AMORTIZACIONES
|
9.396
|
9.649
|
-2,62%
|
EBIT
|
6.791
|
5.469
|
24,17%
|
Resultados Financieros netos
|
-2.199
|
-2.219
|
-0,90%
|
BENEFICIOS ANTES IMPUESTOS
|
4.597
|
3.245
|
41,66%
|
IMPUESTOS
|
-1.219
|
-846
|
44,09%
|
BENEFICIO NETO
|
3.378
|
2.369
|
42,59%
|
BENEFICIO NETO (€/acción)
|
0,65
|
0,46
|
42,59%
|
%BN/VENTAS
|
6,31%
|
4,40%
|
2017
|
% s/total 2017
|
2016
|
% s/total 2016
|
|
ANC
|
95.135
|
82,68%
|
103.667
|
83,85%
|
AC
|
19.931
|
17,32%
|
19.974
|
16,15%
|
Total Activo
|
115.066
|
100,00%
|
123.641
|
100,00%
|
FFPP
|
26.618
|
23,13%
|
28.385
|
22,96%
|
PNC
|
59.382
|
51,61%
|
59.805
|
48,37%
|
PC
|
29.066
|
25,26%
|
35.451
|
28,67%
|
Total Pasivo
|
115.066
|
100,00%
|
123.641
|
100,00%
|
13/04/2018
|
|
Nº Acciones (millones)
|
5.192,132
|
Capitalización (millones)
|
42.367,80
|
Precio actual acción
|
8,16
€
|
2017
|
2016
|
|
ROE (beneficio neto/FFPP)
|
12,69%
|
8,35%
|
ROA (EBIT/activo)
|
5,90%
|
4,42%
|
DFN
|
44.230
|
48.595
|
DFN/OIBDA
|
2,73
|
3,21
|
PER (Precio x ac/Bn x ac)
|
12,54
|
17,88
|
Fondo
de Maniobra
|
-9.135
|
-15.477
|
Cash
Flow Operacional
(BN +Amort)
|
12.774
|
12.018
|
Cash
Flow de la actividad
|
13.796
|
13.338
|
Si lo comparamos con otra empresa competidora, vemos lo siguiente:
Telefónica
|
Vodafone
|
|
(Millones
de €)
|
2017
|
03/2017
|
Cifra de Negocios
|
53.497
|
47.631
|
Resultado Operativo ant. de Amortizaciones (OIBDA)
|
16.187
|
14.149
|
Margen
OIBDA%
|
30,26%
|
29,71%
|
AMORTIZACIONES
|
9.396
|
10.170
|
EBIT
|
6.791
|
3.979
|
Resultados Financieros netos
|
-2.199
|
-932
|
BENEFICIOS ANT IMP
|
4.597
|
3.047
|
IMPUESTOS
|
-1.219
|
-4.764
|
BENEFICIO NETO
|
3.378
|
-6.079
|
BENEFICIO NETO (€/acción)
|
0,65
|
-0,23
|
%BN/VENTAS
|
6,31%
|
-12,76%
|
Descuento
de FCF (3 años)
|
Año 2017
|
Ventas
|
53.497 MM€
|
Variación
|
-0,56%
|
FCF
|
4.804 MM€
|
Mg. FCF
|
9,2%
|
Tasa
descuento (k)
|
10%
|
Crecimiento
Ventas
|
2%
|
g
|
3%
|
Mg.
FCF
|
7,3%
|
Tiempo
|
N
|
N+1
|
N+2
|
N+3
|
Ingresos
MM€
|
53.497
|
54.567
|
55.658
|
56.771
|
FCF
|
3.983,4
|
4.063
|
4.144
|
|
VA
FCF
|
3.601
|
3.674
|
3.747
|
Valoración
DFC (millones €)
|
|
∑
VA FCF
|
11.021,80
|
+
Valor Residual
|
41.647,40
|
+
Exceso de Caja
|
0
|
=
Valoración Empresa
|
52.669,20
|
X
Aj. Minoritarios
|
(1-0,0045)= 99,55%
|
=
Valoración Ajustada
|
52.432,22
|
/
nº
Acciones (mill)
|
5.192,13
|
=
Valoración DFC
|
10,09 € / acción
|
Si observamos el análisis técnico, vemos como nos da señal de compra.
Como queremos que sea una buena empresa y como es Telefonica S.A.:
Aquí os dejo los datos y esta vez, esta en vuestras manos interpretarlos.